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▍风险因素：下游钛材消费增长不及预期，海绵钛价格波动的风险。▍投资策略：化工和航空领域消费拉动下钛材需求增长，企业订单放量，叠加钛材价格上涨，量价齐升下钛材企业盈利有望迎来爆发式增长，行业景气度持续向上。首次覆盖行业并给予“强于大市”评级。从产销规模、技术领先优势以及完整产业链三个角度选择标的公司，重点推荐国内钛材绝对龙头，拥有完整产业链的宝钛股份，推荐关注国内钛材领军企业，技术优势显著的西部材料。

前不久，中国音数协游戏工委发布了《2018年1-6月中国游戏产业报告》，数据显示中国游戏市场实际销售收入1050亿元，同比增长5.2%；端游收入315.5亿元，首次出现下滑。移动游戏同比增长12.9%，相比去年近5成的增速，放缓不少。在这样的大环境前，腾讯游戏很难“独善其身”。

责任编辑：于健 SF069消息面：欧洲两大央行决议来袭：北京时间周四19：00，英国央行（BOE）将公布利率决议及会议纪要。市场预期英国央行9月会议很可能“按兵不动”。此前英国央行货币政策委员会8月份一致投票决定加息。美国CPI携恐怖数据登场：本周美国方面将有一系列重要数据出炉，包括美国零售报告、CPI和PPI数据，预计将引发市场波动。北京时间周四20：30，美国将公布8月消费者物价指数（CPI）数据。调查显示，美国8月整体CPI年率料上升2.8%，上月为上升2.9%；8月核心CPI年率料攀升2.4%，上月为增长2.4%，是2008年9月以来的最大涨幅。通胀正稳定迈向美联储的目标——基于其首选的通胀指标——将使其今年有望再加息一到两次。鉴于其一贯的影响力，数据表现可能对市场产生显著影响。

在此期间，英国将继续保留在欧盟的关税同盟和单一市场，对外贸易将正常进行，但英国在欧盟理事会和欧洲议会中不再有代表。在此期间，英国须继续遵守欧盟规则，但在制定规则方面没有发言权；欧盟公民和英国公民都将继续在英国和欧盟自由旅行和工作。按时达成贸易协议难度很大

Q4：对市场影响究竟如何？——利好债市 稳定股市中信证券固收团队认为，就债市而言，降低存款准备金将推动期限利差收窄，长端利率具有下行压力，未来10年期国债收益率将降低至3.4%至3.6%的区间内；就股市而言，降准有利于对冲近期的海外冲击，稳定市场预期，尤其对金融行业具有一定的支撑，利于银行体系负债压力的缓解。

责任编辑：吴金明【申万宏源策略|全球资产配置】美债期限利差倒挂的信号意义与市场影响几何？——全球资产配置方法论系列报告之三来源：申万策略美债期限利差倒挂对于美国经济衰退具有较强的信号意义，但对经济衰退的择时性不佳。从历史上看，美债期限利差（不管是10年-2年还是10-3个月期限利差）倒挂后往往出现在经济衰退期，有较强的信号意义。从市场出现信号到实体陷入衰退的先后顺序为：利差倒挂->降息->经济衰退。期限利差倒挂并不意味着美国经济会马上进入衰退，期间有一定时滞。这个时间的长短往往受到经济衰退的强弱与美国货币政策应对等因素的影响。1982年以来，美国官方认可的三次经济衰退始前，都出现了10年和3月美债收益率的倒挂。但美债收益率倒挂对经济衰退的领先时间并不稳定，3次分别领先19个月、13个月和27个月。